巴菲特说股票本质上是公司的部分所有权，股票的价格就是由股票的价值，也就是公司的价值所决定的。而公司的价值又是由公司的盈利情况及净资产决定的。虽然股票价格上上下下的波动在短期内很难预测，但长期而言一定是由公司的价值决定的。而聪明的投资者只要在股票的价格远低于公司实际价值的时候买进，又在价格接接近或者高于价值时卖出，就能够在风险很小的情况下赚很多钱。
查理一般会先注意应该避免什么，也就是说，先弄清楚应该别做什么事，然后才会考虑接下来要采取的行动。“我想知道我将会死在什么地方，这样我就可以永远不去那里啦。”这是查理很喜欢的一句谚语。无论是在生活中，还是在生意场上，查理避开了“棋盘”上无益的部分，把更多的时间和精力用在有利可图的区域，从而获得了巨大的收益，查理努力将各种复杂的情况简化为一些最基本、最客观的因素。
最重要的观念是把股票当成企业的所有权，并根据它的竞争优势来判断该企业的持有价值。如果该企业未来的贴现现金流比你现在购买的股票价格要高，那么这个企业就具有投资价值。当你占据优势的时候才采取行动，这是非常基本的。你必须了解赔率，要训练你自己，在赔率有利于你时才下赌注。我们只是低下头，尽最大努力去对付顺风和逆风，每隔几年就摘取结果而已。
一个企业的竞争优势是该企业的“护城河”，是保护企业免遭入侵的无形沟壕。优秀的公司拥有很深的护城河，这些护城河不断加宽，为公司提供长久的保护。
合适的安全边际：
避免和道德品质有问题的人交易
坚持为预定的风险要求合适的补偿
永远记住通货膨胀和利率的风险
避免犯下大错：避免资本金持续亏损
生活和生意上的大多数成功来自你自己应该避免哪些事情：过早死亡、糟糕的婚姻等等。
避免染上艾滋病、在路口和火车抢道以及吸毒。培养良好的心理习惯。
避免邪恶的人，尤其是那些性感诱人的异性。
如果因为你的特立独行而在周围人中不受欢迎......那你就随他们去吧。
每天起床的时候，争取变得比你以前更聪明一点。认真地、出色地完成你的任务。慢慢地，你会有所进步，但这种进步不一定很快。但你这样能够为快速进步打好基础......每天慢慢向前挪一点。那最后——如果你足够长寿的话——像大多数人那样，你就会得到你应得的东西。
每个人都必须根据他自己的资金状况和心理素质来玩这个游戏。如果亏损会让你变得很惨——有些亏损是不可避免的，你最好采用一种非常保守的投资模式，多存点钱。所以你必须根据自己的实际状况和才能来调整投资策略。我并不认为我能给你一种万金油式的投资策略。
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