今天是什么日子
起床：4：15
就寝：22：43
天气：
心情：心情很好，每天都有好心情。今天的时间利用效果还不错，关键是财报阅读进入了一个新的阶段，知道该怎么寻找自己想要的信息了。必须将自己的思考通过文字的形式记录下来，只有写清楚了，才代表想清楚了，没有写明白，没有通俗易懂的表述出来，说明自己还有很多努力的空间。
纪念日：
叫我起床的不是闹钟是梦想
年度目标及关键点：
1.早起：4点30分前起床 最少265天；153/265;
2.跑步：慢跑最少1650公里；730/1650
3.写作：晨间日记最少300日；255/300
4.阅读：纸书55本；《价值投资实战手册》26/55
电子书25本；《巴菲特教你读财报》7/25
5.每天阅读纸书40页最少220天；90/220
6.每天用python编程30分钟最少300天；33/300
每日反思对标：
1.主动积极
2.以终为始
3.要事第一
4.双赢思维
5.知己知彼
6.统合综效
7.不断更新
今日三只青蛙/番茄钟
1.跑步7公里；
2.阅读纸书40页；
3.写作 晨间日记D945；
4.学习投资理财知识；
5.学习天南解读巴菲特致股东信；
成功日志-记录三五件有收获的事务
1.跑步6公里；
2.阅读纸书43页；
3.写作 晨间日记D944；
4.学习投资理财知识；
5.学习天南解读巴菲特致股东信；
财务检视
1.营业收入 ：2021前三季202亿，2020前三季194亿，增长8亿，增长率约4%，增长乏力；季报比较简单，没有提供营收的组成，看看半年报和年报，查查营收的组成；
半年报里只分了主营业务收入和其他业务收入，也无法找到我们想要的答案；影响营收的因素是什么？
年报中对主营业务收入中的商品类型进行了分类：抗肿瘤55%、麻醉17%、造影剂13%、其他15%；说明恒瑞医药影响主营业务收入的是抗肿瘤类药物；销售的商品是药物，那么影响营收的就剩下两个方面了：一是销量，一是售价。
虽然有产销量的数据，但披露的是具体单品的产销量，而披露营收数据时用的却是商品类型分类，因此无法通过营收和销售核算单品或品类的售价，不知道是公司难以统计还是故意不让投资者理清其中的关系，但粗略的查看了一下年报，关于产销量的内容只有上表，属于难以理解的公司。只告诉你买了多少钱，通过什么卖的也告诉你了，但没有告诉你到底买了多少量，以多少价格卖的？这是减分项。因此营收乏力的原因搞不清楚，不知道是因为销量降低还是售价降低，或者销量和售价同时起作用。按照公司的财报上的表述，只能推测是因为国家对医药行业的集中采购造成价格降低，但也因为集采的原因，销量应该有保障，并且销售费用应该降低，只能说明，医药行业从前推动营收增长的主要动力是价格。
2.营业成本：2021年前三季27.3亿，2020年前三季23.8亿，增加了3.5亿，增长率14.7%；成本增幅明显大于营收增幅，因此造成毛利率的下降；
3.毛利率：2021前三季（202-27.3）/202*100%=86.5%；2020前三季（194-23.8）/194*100%=87.7%，毛利率下降1.2%；毛利率虽然下降，但毛利率仍然高达86.5%，说明公司的竞争力很强，生意模式非常好。每100块的销售收入里，只有13.5块钱的成本，其余的86.5块钱有巨大的发挥空间；
4.税金及附加：从1.96亿降低到1.57亿，减少了0.39亿；
从2020年年报中可以看出，税金及附加包含上述内容；想弄清楚影响税金及附加的因素，发现内容比较复杂，还需要进一步学习；
关于缴纳的流转税额没有说明；在唐朝的《手把手教你读财报》中找到了答案：应缴流转税额指公司的商品或劳务在销售过程中产生的应纳增值税、营业税、消费税和关税等流转税额的总和。虽然概念看似明白了，但具体到怎么用，还是一头雾水，难道这就是读过但没有读懂的案例吗？虽然不懂，但税金及附加降低了，税率不变，肯定是其中的计税依据总额降低了，计税依据总额最终应该反映到真实的计税收入上，所以营业收入虽然微增，但税务局计税的收入是降低的，应该在递延所得税负债上，递延所得税负债应该增加；但财报上显示递延所得税负债是降低的，这里面有什么逻辑漏洞呢？
这就是阅读财报的乐趣吧！即便是最简单的季报，只要深入的思考数据背后的商业行为和逻辑，也是非常有趣味的，让我知道自己需要学习的知识太多了，但只有深入的思考并且通过文字写出来，才有可能发现这些问题。
5.四费：
2021年前三季四费合计：124.4亿；2020年前三季四费合计：119.4亿；增加了5亿，增长率4.2%；看四费的具体情况，销售费用增长1亿，增长率1.4%，营收增长率为4%，销售费用是匹配营收增长的，甚至销售费用增长少是因为集中采购的因素；管理费用下降了3.4亿，18%，说明公司同期管理效率提升了，管理费用降低是股东喜闻乐见的，也是公司向好的趋势；研发费用增加了8亿，是四费增长的主要原因，说明公司非常重视研发的投入，有利于公司的长期发展，增加公司未来的竞争力；但需要考察公司的研发费用主要用于什么地方，取得了什么样的可以转化为营收的成果？季报上体现不出来，可以从年报中找找。财务费用为负，说明公司不仅不用支付利息，甚至收到了利息，财务很健康。
6.公司的费用占营收的比例约为62%，营业成本仅占13.5%；公司的主要支出是费用，销售费用占比35%，管理费用占比7.6%，研发费用占比20.5%，可见在公司的运营过程中主要支出是销售费用和研发费用，销售是医药行业的主要费用，但随着集采的增加，未来的销售费用可能会逐步降低；研发费用呈现增加趋势，但研发带来的效果具有不确定性，特别是医药行业，创新药的研发难度大，周期长，专利保护期短，新药上市的流程多，进展缓慢，研发费用最后能真正转化为股东的净利润很难说。但新药一旦研发成功，又能带来巨大的收益。
7.归属于母公司股东的净利润：42.1亿，净利润率42.1/202*100%=21%；超过20%的净利润率还是比较有吸引力的生意；
8.净资产收益率：42.1/（342+305）/2*100%=13.4%，即加权ROE为13.4%，粗暴的推算全年ROE约为18%；超过15%，属于可以接受的范围；
9.利润表观察的意义不大，利润表是可以调节的，甚至有人说你想要多少利润都可以调整出来；看几个关键的指标就可以了，营收，成本，费用，最好弄清楚每个数据背后真实的情况。
人际的投入
开卷有益-学习/读书/听书
《投资最重要的事》102-118 16页
关于投资心理，和《穷查理宝典》中的人类误判心理学有点像，伟大的投资者思考问题的途径都差不多，正确的思维方式很重要。
健康与饮食
今日步数：
今日锻炼：
今日饮食：
好习惯打卡
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