继续阅读《投资最重要的事》- 钟摆意识。
当形势良好价格高企时，投资者迫不及待地买进，把所有谨慎都抛诸脑后，随后当周围环境一片混乱，资产廉价待估时，他们又完全丧失了承担风险的意愿，迫不及待的卖出，永远如此。证券、币市的情绪波动都类似于钟摆的运动，虽然弧线的中点最能说明钟摆的平均位置，但实际上钟摆停留在那里的时间非常短，相反钟摆几乎始终在朝着或者背离弧线的端点摆动，但是只要摆动到接近端点时，钟摆迟早必定会返回重点，事实上，正是朝向端点运动本身为回摆提供了动力。
这种摆动是投资世界中最可靠的特征之一。投资者花在端点上的时间似乎远比花在中点上的时间多。大家对待风险的态度上的摆动，是贯穿许多市场波动的主线。
牛市有三个阶段，第一阶段，少数有远见的人开始相信一切会更好;第二阶段，大多数投资者意识到进步的确已经发生;第三阶段，人人断言，一切永远会更好。
熊市也有三个阶段，第一阶段，少数善于思考的投资者意识到尽管形势一片大好，但不可能永远称心如意;第二阶段，大多数投资者意识到事态的恶化;第三阶段，人人相信形势只会更糟。
能够肯定的事情之一是极端市场行为会发生逆转，相信钟摆将朝着一个方向永远摆动或永远停留在端点的人，最终将损失惨重，了解钟摆行为的人将受益无穷。
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