投资要义读书笔记

投资要义读书笔记

当前主流的投资流派

1.格雷厄姆：低买高抛，买入被低估的股票 

2.费雪： 正常价买入高成长性的股票（高利润率）

3.巴菲特：83% 格雷厄姆+17%费雪

4.作者推荐的低风险投资：非常排斥以上的主流价值投资流派，推荐低估值，分散化，再平衡的适合普通人的投资策略

作者介绍的三大层级

第一层级: 系统性机会与系统性风险的识别

系统性机会（买入）：市盈率<10， 市净率<1

系统性风险（卖出，分批卖出）： 市盈率>20，市净率>2

目前A股，港股，H股处于系统性机会

第二层级：资产配置及动态再平衡

资产配置从低到高分成三大维度

第一个维度-单类资产的内部配置 如房产，股票（每只股票不能超过资产的5%，每个行业不能超过资产20%）小注慢赌，实现大概率的平均赢。只买入低市盈率及低市净率的股票，分散买（有系统性机会）

第二个维度--大类资产的配置 如不能直买股票. 股权类资产(如股票，房产)+债券类资产（如债券，货币基金）

第三个维度-不同市场间的资产配置 如不要只买A股，可以考虑港股，越南股； 可以通过ETF指数基金

动态再平衡

半仓策略或 5:5策略

股权类资产：债券类资产=5:5， 当他们比例有变化，强行回调到5:5

第三层级：

普通的投资工具：股票，新股申购，开放式基金，封闭式基金，货币基金，债券逆回购，债券，债券基金

股票买入时机：两低一高，低市盈率，低市净率，高股息率

一篮子股票筛选方案考虑的因素：删除市净率高于1.5 倍，过去十年市净率从未超过1倍，审计机构不是四大的，删除股息率为0，将PE,PB,ROE 三项数据分析分值相加，等比例买入排名前30的公司即可

新股申购即打新，一般的新股，买到后，一直连续涨停，直到正常后卖出；A股历史打新收率是15%，基本无风险套利； 申购配额；沪市配置25W;深市配置15W，提高中新率。

基金：对于一直在涨停的优质白马股，可以通过投资相应重仓该股的基金来获利

开放式基金：ETF 基金

封闭式基金： 折价套利

货币基金：保值

进阶投资工具

股权： 期权是风险极高的投资工具，比例不高于自由资金的5%

投资是一个很难判断方法对不对，时机对不对？ 对于初学者，学习成功率好的投资品比如基金

期权轮动策略：通过不同期权之间进行切换以提高收益的策略

适用于房产投资如根据租售比卖出，适用于股市比如同时在A股及H股上市的公司，同样一只股票买入低PE,PB 的那个.

可转债：

分级基金：比如开有duchang的酒店，不靠Dubo来赚钱，通过相关的人流来保证酒店入住率。 母基金净值=A子基金净值X A份额占比+ B类子基金X B 份额占比

其中B份额的投资者承担A的利息以及其它所有的管理费，运作费..