一、现金流贴现模型
评估内生性估值的主要工具是现金流贴现模型，所需四个估值参数为：现金流、贴现率、增长率和终值。
1、现金流
股权自由现金流=净利润－再投资需求－负债现金流=净利润－长期资产再投资－短期资产再投资＋折旧－负债支付额＋新债发行额。（注意股权现金流为负是的各种情况）
公司自由现金流＝税后营业利润－再投资＝税后营业利润－（资本支出－折旧＋营运资本增量）。
附注：营运资本增量等同于短期资产再投资
2、贴现率
现金流估值模型里，贴现率就是我们担忧的风险的载体，即风险的大小用贴现率来表示。风险高贴现率就高，反之亦然。就 贴现率而言，股权的风险是用股权成本来衡量，股权成本又叫做 预期回报。
预期回报=无风险利率＋投资贝塔ｘ股权风险溢价。（股权风险溢价是指投资者投资股票时所要求的以年度为基准的相对于无风险投资的溢价。投资贝塔是指相对于市场平均风险而言。）
3、增长率
增长来源于两个方面，一个是未来新增投资的增长，一个是现有资产回报率的改善（效率性增长）。
4、终值
我们无法估算永无休止的现金流，所以，会在估值模型中设定一个终止点，然后计算这个终止点以后的现金流终值。有三种计算方法：
1）清算价值法：对公司进行清算
2）持续经营法：终值=第n＋１年的现金流/（贴现率－永续增长率）。
３）通用的一种方式是，用一个倍数乘上终止年的利润，这个倍数其实就相对估值法中的市盈率。
二、现金流贴现模型的衍生模型
几种衍生模型：确定性等价方式、现值调整方式、超额回报模型。
超额回报模型
超额回报现金流：赚取调整过风险的最要求的回报被视为一般回报现金流，但如何高于或低于这个数字的现金流都被称为超额现金流。超额回报强调的是企业的增长就（即超过最低要求的回报），用用经济增加值衡量一项投资创造的剩余价值（超过最低要求的回报的部分），模型为：
经济增加值=（已投资本回报－资本成本）ｘ已投资本想＝税后营业利润－资本成本ｘ已投资本。
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