这几天全球股市不太平，纷纷开启暴跌模式。就连一向「强硬」的美股也扛不住了……

不少小散看着自己「绿油油」的股票账户只好「关灯吃面」，还有「不怕死的」趁暴跌「抄底（补仓）」。

「黑色星期二」过后，隔夜美股大涨，周三股市大幅高开，就在广大吃瓜群众期盼A股「收复失地」的时候，大盘再次「过山车式地跳水」，「小散们」心中不觉已凉了半截……

Ａ股素来冠有全球股市「吊车尾」一说，跟跌不跟涨。平心而论，2017年以来，股市虽然起起落落，但拉长一看还是涨了好几百点，最夸张的还是2017年底大盘开启了史无前例的十一连阳，回调一日后又开启霸气７连阳，确实很「牛」！

照理说，股市大涨应该是喜庆的日子，「小散们」就指望年前赚点零花过个肥年，可现实很残酷，不少小散的股票不仅没涨反而连续下跌，大盘涨的越凶，股价跌的越猛，更有甚者，大盘十一连阳，他的票十一连阴，噗噗噗……

此情此景，我相信不少小散的心中是这样的：「大盘涨势如虹我踏空，股市百股跌停我躺枪，横批：过年吃糠……」

就拿这几天大盘的回调来说，拉长月线一看仍然像是「慢牛」的行情，但不少股票已经创下了2015年股灾以来的新低，确实让人摸不着头脑，「股市大涨几百点，我却没赚到钱，到底是为啥呢？」

1  IPO审核加速，新股「抽血效应」

有参与过申购新股的「小散们」都有这样的感受：「新股赚钱效应越来越差了，甚至都出现了破发。」这在两三年前是无法想象的。

自2015年IPO重启后，次新股（新股上市一段时间后）迎来了一个黄金时期，正所谓「物以稀为贵」，在上市政策不明朗的情况下，能够通过IPO审核的公司都是机构眼中的「香饽饽」，那时候的股民申购新股要是中签了，高兴得合不拢嘴……

因为中了新股就是开启了连续涨停板的疯狂旅程，少则十个八个涨停，多则二十多个涨停，涨幅前十次新股基本上占了「半壁江山」，而且相当一部分牛股开板以后回调一阵还会向上暴涨将近一倍，赚钱效应可观。

而现在，次新股有三五个涨停都算不错了，而且很多次新股刚上市就「业绩变脸」，次新股泛滥而优质公司越来越少，然而股民环比增幅一直在下降，「僧多肉少」造成「抽血效应」。

2 上市公司「黑天鹅」频发，机构避险心态

前两年上市公司比谁业绩增幅大，2017年开始上市公司比谁亏得多。

乐视网预告巨亏116亿（亏掉了整个创业板净利润的十分之一）；

石化油服预告亏损107亿；

巴士在线从赚2亿到预亏18亿；

湖北宜化亏损48亿；

最离奇的还要属獐子岛和保千里，一个开始「扇贝去哪儿第二季」，一个亏到无法统计……

而其中不少大幅亏损的股票都是前两年的绩优题材股，上市公司「黑天鹅」频发，投资机构频频踩雷。为避险只好「抱团取暖」重仓银行，保险这类风险较低的绩优蓝筹股，二八分化愈发明显，这也是「大盘指数节节高，个股低迷无止境」的重要因素之一。

3 概念炒作告一段落，「价值投资」回归主流

2017年以前，股市的投资风格是题材概念炒作为主，价值投资为辅。

想必不少股民依稀记得2012-2013年的传媒手游题材炒作，出现了类似中青宝，掌趣科技，光线传媒，华谊兄弟这样的大牛股，2014-2015年新能源汽车、军工板块轮番炒作，2016年各类自贸区、港口板块的炒作，涨势喜人。

依托题材的炒作，创业板从2012年开始持续了几年的「大牛市」，而市盈率较低的银行、保险这类一线蓝筹却持续低迷。如今「三十年河东三十年河西」，曾经风光无限的创业板开始漫漫下跌路，而大盘蓝筹股开始估值修复，重新回归投资主流。

4 全球产业集中度上升，龙头效应凸显

在大盘蓝筹的估值修复过程中，龙头上市公司的协同效应十分明显，形成了独特的Ａ股「漂亮50」现象。

事实上，每个行业都可以分为三个部分，头部一到两家的龙头企业，中部几十家行业各具特色的中游企业，尾部各种细分领域优势明显的中小企业（创业公司）。

近几年，（移动）互联网的繁荣催生了众多新兴行业创业机会，每个领域的细分市场都诞生了比较知名的创业公司，这恰好对应前几年创业板火热的走势（也就是成长股的爆发），可是时间一长，（移动）互联网流量红利逐渐消失，中小企业开始举步维艰。

无论是传统行业还是新兴行业，产业集中度都明显在上升。龙头企业凭借资源和规模优势仍然可以保持高速增长，而空有题材的「伪成长」公司要么是业绩不达预期，要么是盈利模式难以为继，换句话来说就是，中小企业的生存越来越难了。

最后我想说的是：经济形势是一年不如一年，不管是投资还是创业都不比以前轻松，我们能做的也只是顺势而为。

散户做投资一定要「业绩为王」，选择自己熟悉行业的好公司（就算不是龙头也应该是行业中的佼佼者），长线持有，这才是摆脱追涨杀跌恶性循环的最好办法。

如果你是创业，也需要三思而后行。创业环境越来越差，凡事都要留一条后路，家庭与事业一定要分开，人生无常，且行且珍惜，自己做出了选择无论成败都应该无怨无悔，但是千万不要牵连家人！