恐慌情绪在二级市场中通常比贪婪更强烈，也因此空头时，跌势通常极为猛烈，而上涨时相对温和些。
价格快到而没到高点时，恐惧便已经出现，谨慎些的人开始恐慌是否已经到顶进行抛售。
恐慌时期的价格底部，是由于一些人耗尽资源，不得不卖出造成的。在二级市场，“时间是交易的本质”，如果给他们点时间，它们可能会继续持有股票，但他们无法掌控时间，所以会卖出。
恐慌中，很多人原本想抄底而满仓，结果并不是底，而不得不在下跌时卖出。
综上，最终的底部价格是必然的，而非选择的结果。
恐慌后期的下跌，其实和公众舆论和公众恐慌没太大关系，而是由于资金匮乏导致的。于是价格从“破产性卖出”恢复到正常水平，产生的上涨反弹是必然的。
因恐惧而谨慎卖出，或者对股价下跌的“坚信”，导致的股价结果是一样的。恐惧导致的不仅仅是卖出，还有无人购买。
在市场恐慌时，少量卖出就能造成大跌，所以也会很快反弹。
在每个持续的牛市总会产生一批虚构的百万富翁，而一点下跌，他们又很快折翅。
小心谨慎的人往往在牛市中挣的不多，赚的最多的往往是那些见利就上的人。
要判断牛市何时到顶，比判断恐慌何时结束更难。原因是：恐慌过后，货币流动过剩使得市场向上发展；同理，货币耗尽会使牛市见顶。
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