警惕财报里的小陷阱

作者: dream2024 | 来源:发表于2017-02-26 16:55 被阅读16次

——读《聪明的投资者》每周小结week7

本周阅读了《聪明的投资者》第十一章《普通投资者证券分析的一般方法》和第十二章《对每股收益的思考》和第十三章《对四家上市公司的比较》。

一、重点摘录

1、 针对投资者的两条建议。

第一条是:不要过于看重某一年的收益;第二条是:如果你确实关注短期收益,请当心每股收益数据中存在的陷阱。

当然这两条的含义必然是相互矛盾的。

2、要特别注意各种会计因素对实际可比性的损害。

投资者越是看中每股收益,就越有必要注意各种会计因素对其实际可比性的损害。我们提到的因素有:使用特殊扣除,这不会在每股收益中得到反映;由于以往的亏损导致的正常所得税扣除的下降;大量可转换债券或权证带来的稀释作用;折旧方法的改变;研发成本扣除的时间选择。

3、对大多数投资者而言,最好的方法或许是,确保自己购买的证券物有所值,并且这样保持下去。

证券分析非常复杂,股票股价只有在非常罕见的情况下才是真正可靠的;公司会计经常是需要慎重对待的。

4、 平均利润的使用

平均数有助于缓和商业周期带来的利润波动。

5、聪明的投资者的做法:

在预计利润这一点上,你唯一能做的就是忽略它们;

必须始终小心那些不断发生的额“一次性”成本;“退休金的净收益”会比公司的净利润高出5%吗?

在研究财务报告时,从后往前看;

查看说明;

阅读更多内容。

6、对防御性投资者证券组合提出的7项统计要求:

(1)相当的规模。

(2)足够强劲的财务状况。

(3)至少在过去20年内连续支付过股息。

(4)过去10年内没有负的利润。

(5)10年内每股收益至少增长三分之一。

(6)股价不高于净资产价值的1.5倍。

(7)过去3年内的平均市盈率不超过15倍。

二、心得

企业的财务报表并不可靠,特别是对于不懂财务报表的人来说,里面有很多小陷阱,要警惕里面的数字游戏,要从多方面对一支股票进行分析研究。

七周了,在学习小组各位成员特别是群主的督促帮助下,坚持到了现在,特别不容易,如果不是这个小家庭,读这么枯燥专业有深度的经典书籍,我肯定早放弃了。虽然现在是囫囵吞枣的阅读状态,我觉得读一遍就有读一遍的效果,下次再读肯定会有不一样的收获,但是不读绝对不会有收获!加油!

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