2025年8月18日 星期一 晴
在某宝答题时遇到一个问题：人们在处置资产时，倾向于卖出盈利的，留下亏损的，这种行为称为？
答案是处置效应。某宝解析说，人们往往倾向于卖出赚钱的gu·票基·金，继续持有亏损的gu·票或基·金，这是投资者中普遍存在的非理性行为，称为“处置效应”，也就是所谓的“出赢保亏”。理性的投资者应根据市场情况和资产价值来做出决策，而不是基于过去的盈亏情况。
这好像就是说的我呀，学习理财以来，我好像一直是“处置效应”的践行者：）出票的时候，不赚的不出，亏了的反而捂着，有时还加仓捂起来，反正耐得住寂寞：）
不过我也处置过几个亏的票，一般买的不多，亏的也不多，守着守着不耐烦了就出了，而当我出了之后不久这票反而来一波上扬，往往拍断大腿：）
这个处置效应引起我的好奇，于是专门学习记录一下，它是一个金融俗语，指投资者趋于过长时间地持有正在损失的票，而过快地卖掉正在盈利的票，也就是所谓的”出赢保亏“效应。
这意味着当投资者处于盈利状态时呈现风险规避倾向，急于锁定收益，避免利润回吐；而处于亏损状态时，投资者转为风险偏好者，拒绝止损，期待资产价格回升至成本价。典型行为：卖出盈利股票的概率显著高于亏损股票，普通投资者比专业投资者更容易受到处置效应的影响。
Hersh Shefrin 及 Meir Statman 在他们 1985 年的论文中发现并命名了这种效应，该论文发现人们对损失的厌恶远胜于他们对收益的喜爱。
分析其心理机制与成因包括，损失厌恶：心理学实验表明，亏损1元带来的痛苦程度相当于盈利2.5元的快乐，导致投资者过度回避损失确认。亏损时将浮亏视为“未实现损失”，通过拖延决策逃避心理痛苦；参考点依赖：以买入成本作为决策锚点，而非资产未来价值或基本面。例如，投资者认为“只要不卖出，亏损就不算真实发生”；后悔厌恶与自我辩护：卖出亏损资产意味着承认错误，引发自责；卖出盈利资产则带来“落袋为安”的满足感。对亏损标的存在“均值回归”错觉，坚信“跌多必涨”。
负面影响包括，降低长期收益：过早卖出盈利资产可能错失主升浪；长期持有亏损资产导致亏损扩大；加剧心理压力：长期被套引发焦虑，干扰后续理性决策；市场效率受损：降低信息融入价格的速度，扭曲资产定价。
应对策略一是可以设定机械规则：强制止盈止损，避免情绪干扰。二是重构决策框架：以未来价值替代成本锚点：定期评估持仓逻辑是否成立，若基本面恶化（如行业衰退、业绩暴·雷），无论盈亏立即离场。分散账户：避免对单笔盈亏过度关注。
行为矫正工具有交易日志法：记录操作时的情绪与逻辑，每周复盘纠正偏差；10分钟法则：冲动交易前强制等待并自问“决策是否基于当前信息”；物理隔离：情绪失控时离开交易环境，深呼吸后再评估。
红红火火鸡冠花
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