今天学习的概念是净资产收益率，巴菲特特别看重的指标，一个是“护城河”，一个就是ROE了，台湾的翻译比较准确，叫做“股东报酬率”，我比较认可股东报酬率，作为一个投资者当然应该关注自己的收益，所以“股东报酬率”理所当然成为投资者最关注的指标。
盈利能力之净资产收益率ROE3.2
一、概念：净资产收益率是公司净利润与股东权益的比值，代表着股东的投资收益。
计算公式：净资产收益率ROE=净利润/平均所有者权益。“资产负债表”中可以查到所有者权益或股东权益，取平均值。
二、判断标准：一家公司，ROE能达到10%就不错了。
1、ROE>20%的公司，是非常好的公司。
一年平均报酬率20%或许不算什么，但长期复利收益能高于20%，就是股神级别的投资，这是时间复利的力量！
2、ROE<7%,可能就不值得投资。主要是由于以下两方面：
（1）资金成本一般为2%~7%，至少要能保本吧；
（2）机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会！
三、实例计算：
科大讯飞：ROE=净利润/平均所有者权益=4.97/（（期初+期末）/2）=4.97/（72.19+65.23）/2
ROE=4.97/68.71=7.2%，仅仅高于机会成本0.2%。
华大基因：ROE=3.5/(31.69+34.53)/2=3.5/33.11=10.6%，属于不错的公司。
盈利能力之净资产收益率ROE3.2
（1）长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的“护城河”的概念，也是我们这几天学习的重点，看财报要五年一起看。
（2）自由的现金流量：即现金为王！
（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！优秀的企业往往有一个共性：拥有长期的、可持续的高ROE。
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