【原文摘录】
市场准则之一
确定价值
对于巴菲特而言，确定企业的价值很简单，只要你能确定两个变量：①现金流；②合适的贴现率。在他心里，对于一个企业未来现金流的预测，就像考虑债券票息一样的确定。如果一个企业的业务简单易懂，并且拥有持续的盈利能力，巴菲特就能以较高的确定性预测其未来的现金流。如果不能，他就会放弃。这正是他的行为方法与众不同之处。
【个人感悟】
这个估值公式可以用在很多地方，可以正着用，也可以反着用。
比如，现在你有一万块，假设理财收益是5%，那么就意味着每年可以拿到500块的收益，直到永久。反过来，如果你希望每年有5万的收益，那么以5%的理财收益率，你需要有100万的存款。又或者你手中有10万块，如果你想每年收益有5万，那么你的收益率需要达到50%。
同样，一个企业如果持续每年利润100万，假设目前无风险收益率是5%，那么这个企业现在的估值就是100/5%=2000万。如果市场上这个企业的市值是1000万，那就是被低估了，就可以选择买进。这个过程基本就是巴菲特选股投资的过程。
这个过程难就难在如何确定一个利润和贴现率，贴现率哪怕只变动1%，对估值的影响也很大。所以巴菲特会花很多的时间去确定利润，并尽可能用一个高点的贴现率，这样的估值更为保守。
网友评论