原创： 万方遒 老万的公众号 5月12日
18年的7月11日，我在雪球上写了一个信立泰的3个时间节点这篇文章，在当时还没有集采的影响，现在重新梳理一下信立泰的3个时间节点，还是一样，参考正大天晴的市值，来做一个对应。
中国生物制药在19年5月7日市值929亿港币，人民币约800亿。考虑到中生占天晴60%的股份，中生还有一点别的资产，但是主要是天晴，天晴算1200亿人民币的市值应该差不多。
印象18年年度会议的时候正大天晴的副总说过，当下正大天晴有4款药过10亿，33款药过1亿（含4款）。
按照这个数据，来看看信立泰的3个时间节点！
第一个节点：
7，8款药超过1亿销售额，其中1款药超过10亿销售额，类比天晴的1/4市值，大概300亿。
第二个节点：
15，16款药超过1亿销售额，其中2款药超过10亿销售额，类比天晴的1/2市值，大概600亿。
第三个节点：
30多款药超过1亿销售额，其中4款药超过10亿销售额，1200亿市值。类比当下的天晴。
天晴也是第一批集采的企业，恩替卡韦降价幅度更大，并且天晴的营收中90%也来自仿制药，这跟信立泰90%来自仿制药都是一样。
第一个节点就是现在，其中氯吡格雷超过10亿，比伐卢定，替格瑞洛，阿利沙坦，支架，贝那普利和注射抗生素等6款产品今年都会过1个亿，匹伐他汀今年一季度刚上线，可能做不到1亿，但是应该也会接近1亿。对应300亿市值。
第二个节点在2021年，在原有的基础上，新增阿利沙坦过10亿销售额。新增7，8个仿制药之前说过，19年新增的8-10个仿制药（特立帕肽，伊马替尼，奥美沙坦，乐卡地平，莫西沙星，厄洛替尼，帕罗西汀，西他沙星等）用2年的经营，都会过1亿。对应600亿市值。
第三个节点大概在2023年-2025年之间，10亿销售额除了氯吡格雷，阿利沙坦之外，上10亿的还会有特立帕肽（长短效等）和S086或者nana产品或者创新的球囊微针或者支架等其他一个品类。另外还有19-21年这三年会上大概30款仿制药，这些仿制药基本都会做上1个亿，对应市值1200亿。
支架今年能完成5万套的安装，当前市场已经有约160万的套年新增，预计2023年有望突破300万套，信立泰支架部分想上10亿需要完成约30万套的安装销售量，大概占比行业10%，估计排名国内前三或者第四。这个产品上10亿也应该有很大的可能。另外nana产品国内保守估计6万患者，按照年5万预计销售额，整个空间30亿基本会被自己独占，国内当下没什么太好的抗EB病毒的肿瘤产品。S086如果能顺利上市，也会跟信立坦一样，深耕心衰高血压适应症，这个领域全年大概有接近300万患者，每人每年3000元的治疗费用，整个心衰+高血压的产品也有100亿的空间。nana和S086这两个产品都很有可能上市2年内就可以做到10亿+。
这里的问题还有一点，那就是当下正大天晴1200亿的市值是否合理，正大天晴19年预计营收220亿以上，这其中还有安罗替尼20亿对应200亿的估值，去掉安罗替尼的估值，仿制药部分大概估值1000亿，对应200亿营收，PS大概等于5，不算贵，但也说不上很便宜，我们姑且认为这就是合理吧。
现在，信立泰的市值只有240亿，未来5-7年5-7倍，能看的清楚！
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